高盛等分析師：Coinbase、Robinhood、Circle 或成 SEC 代幣化股票框架早期受益者

美國 SEC 推出為期五年的創新豁免，為符合條件的代幣化美股透過公共區塊鏈上的自動做市商（AMM）交易提供路徑。高盛和 Citizens 分析師認為，Coinbase、Robinhood 和 Circle 可能成為該政策的早期受益者。新框架要求代幣保留股息、投票權等股東權益，並對交易平台可提供的股票數量和交易規模設限。

高盛表示，Coinbase 現有代幣化股票產品已具備多項所需特徵，其機構託管業務及 Coinbase Tokenize 也可能受益；但 Coinbase 現有交易平台採用中央限價訂單簿，若要直接依豁免運營交易場所，仍需建設 AMM 基礎設施或將交易路由至 Base 上的去中心化交易平台。

Robinhood 當時面向美國以外市場提供的股票代幣屬衍生品，僅提供價格敞口，不具備框架要求的完整股東權益，需進一步調整產品；該公司此前已表示計劃增加股票 1:1 贖回及投票權功能。分析師另認為，鏈上證券交易增加可能帶動代幣化現金需求，使 Circle 間接受益，USDC 或被用於鏈上市場結算和抵押。